Obecně lze říci, že udržitelné financování spočívá v přeorientování a zvyšování investic, které přispívají k plnění cílů v oblasti trvalé udržitelnosti. Součástí udržitelného financování je zelené financování spočívající v investicích, které se podílejí na dosahování cílů politik v oblasti životního prostředí. Posílení zeleného financování je důležité, protože splnění cílů v oblasti životního prostředí je do značné míry problémem souvisejícím s investicemi.

Zohlednění environmentálních, sociálních a správních aspektů v rámci celého investičního řetězce pomůže přesměrovat kapitál na dlouhodobé udržitelnější činnosti. Pomůže rovněž identifikovat a řídit potenciální systémová rizika pro finanční stabilitu.

Často je obtížné převést cíle, politiky a opatření přímo na investiční potřeby, existují ale určité odhady.  Podle některých odhadů je třeba ke splnění cílů EU v oblasti klimatu a energetiky do roku 2030 počínaje rokem 2021 každoročně investovat 1 bilion EUR. Výhledový nedostatek investic – tj. kolik bude chybět do potřebného 1 bilionu EUR – se odhaduje na přibližně 180 miliard EUR ročně. Je důležité mít na paměti, že se nejedná o náklady, ale o produktivní investice s očekávanými výnosy a četnými vedlejšími přínosy. Podle odhadů Organizace spojených národů by dosažení globálních cílů udržitelného rozvoje vyžadovalo investice v hodnotě přibližně 5-7 bilionů USD, přičemž v rozvojových zemích k dosažení tohoto cíle chybí investice ve výši přibližně 2,5 bilionu USD.

Vyřešení tohoto nedostatku prostředků na investice je zcela mimo možnosti samotného veřejného sektoru, což je důvod, proč je nutné v této souvislosti využít obrovský potenciál finančních trhů.  Musíme najít nové způsoby, jak podpořit a motivovat investory k usměrnění toků kapitálu tak, aby se nám podařilo tento nedostatek investic eliminovat. Větší objem a zkvalitnění udržitelného financování bude mít zásadní význam pro dosažení dlouhodobých cílů v oblasti životního prostředí a klimatu.

V EU působí v oblasti zeleného a udržitelného financování mnoho veřejných i soukromých subjektů, tento koncept tedy není ničím novým. Nové je však to, jak tato otázka rychle získává na politické síle a roste potřeba strukturovanější politické podpory. Sílí obecná shoda na tom, že změny ve finančním systému mají z hlediska Evropy zásadní význam pro splnění cílů v oblasti udržitelnosti a pro zajištění finanční stability. Jasný a předvídatelný rámec pro udržitelné finance také pomůže učinit z EU atraktivnější destinaci pro zelené investice. 

Evropská komise je v rámci tohoto vývoje klíčovým hráčem a nedávno vypracovala první řadu legislativních návrhů týkajících se udržitelného financování. Tyto návrhy nyní projdou běžným legislativním procesem v EU. Zároveň bude zřízena specializovaná odborná skupina, která se zaměří na technické aspekty těchto právních návrhů, včetně vypracování výchozích kategorií a kritérií pro udržitelné investice.

Není žádná jedna zázračná páka, za kterou můžeme zatáhnout. Stojíme před širokým spektrem problémů, které je třeba postupem času řešit. Na řadu zásadních problémů v této oblasti poukazuje jak akční plán Evropské komise týkající se financování udržitelného růstu, tak i závěrečná zpráva skupiny odborníků na vysoké úrovni pro udržitelné finance.

Jednou z klíčových otázek zmiňovaných Komisí i skupinou odborníků je potřeba zavést celounijní klasifikační systém pro udržitelné činnosti. Tento systém by pomohl definovat, do kterých hospodářských činností by se mělo investovat a za jakých podmínek, aby se dosáhlo hmatatelných přínosů v rámci plnění specifických cílů v oblasti životního prostředí, jako je zmírňování změny klimatu nebo ochrana ekosystémů. Jedná se o ambiciózní, ale také velmi náročný úkol, který bude vyžadovat odborné znalosti z mnoha oborů. Klasifikační systém musí být dostatečně propracovaný, zároveň by však neměl být příliš složitý. Měl by umožňovat efektivní fungování finančního systému.

Celounijní klasifikační systém by doplnil již existující odvětvové a tematické politiky za účelem posílení politické spolehlivosti z pohledu investorů.

V současné době existuje několik vnitrostátních a tržních přístupů, ale žádný celounijní systém, který by pokrýval všechny klíčové cíle v oblasti životního prostředí jednotným způsobem a jasně určoval, v čem spočívají environmentálně udržitelné investice. Tento nedostatek harmonizace je pro investory zdrojem nejistoty a brání rozvoji jednotného trhu pro udržitelné investice. Vymezení společných technicky přísných kritérií v rámci celounijního systému by navíc snížilo riziko možných environmentálních dezinformací (tzv. „greenwashingu“) v souvislosti s finančními produkty na trhu.

Agentura EEA se bude i nadále angažovat v politickém procesu EU v oblasti udržitelných financí. V krátkodobém horizontu bude agentura podporovat činnosti technické skupiny odborníků Komise.

Z dlouhodobého hlediska bude úloha agentury EEA záviset na výsledcích legislativního procesu a dostupnosti zdrojů. V nedávném návrhu Komise je agentura EEA prezentována jako součást dlouhodobé platformy veřejného a soukromého sektoru pro udržitelné finance. Tato platforma by Komisi poskytovala podporu a poradenství, a to zejména v oblastech souvisejících s celounijní taxonomií pro udržitelné činnosti. V rámci platformy by agentura EEA úzce spolupracovala s dalšími veřejnými subjekty, jako je Evropská investiční banka, tři evropské dohledové orgány a Evropský investiční fond.

Domnívám se, že provázanost mezi životním prostředím a finanční politikou bude v budoucnu silnější, a to se vzájemnými přínosy. U převážné většiny úkolů v oblasti životního prostředí, před kterými stojíme, je velmi silná vazba na investice. Klíčovým předpokladem pro úspěšné financování těchto investic je vytvoření jasného, stabilního a proveditelného politického rámce.

Andreas Barkman

Strategické poradenství v oblasti změny klimatu a energetiky, agentura EEA