Ulaganje u svrhu održivosti

Općenito govoreći, održivo financiranje svodi se na preusmjeravanje i povećanje ulaganja koja pridonose postizanju ciljeva održivosti. Zeleno financiranje dio je održivog financiranja, a odnosi se na ulaganja koja pridonose ostvarivanju ciljeva okolišne politike u pogledu održivosti. Poticanje zelenog financiranja važno je jer ostvarivanje ekoloških ciljeva u velikoj mjeri predstavlja ulagački izazov.

Uzimajući u obzir okolišne, socijalne i upravljačke dimenzije u cijelom investicijskom lancu pomoći će se u preusmjeravanju kapitala prema dugoročnim održivijim aktivnostima. To će doprinijeti i utvrđivanju potencijalnih sustavnih rizika za financijsku stabilnost i upravljanju njima.

Ciljeve, politike i mjere često je teško izravno pretočiti u potrebe za ulaganjem, ali postoje određene procjene.  Na primjer, procijenjeno je da je potrebno ulaganje od 1 milijarde EUR godišnje od 2021. nadalje kako bi se ostvarili klimatski i energetski ciljevi EU-a do 2030. Budući investicijski međuprostor  – koliko nam nedostaje do te 1 milijarde EUR – procijenjen je na 180 milijardi EUR godišnje. Važno je imati na umu da nije riječ o troškovima, već o produktivnim ulaganjima s očekivanim povratima i višestrukim zajedničkim koristima. Ujedinjeni narodi procijenili su da bi za postizanje globalnih ciljeva održivog razvoja trebalo ulaganje vrijedno otprilike 5 – 7 milijardi USD, uz investicijski međuprostor  od 2,5 milijardi USD u zemljama u razvoju.

Premošćivanje tih investicijskih jazova uvelike nadilazi kapacitet javnog sektora, a zbog toga je potrebno okrenuti se velikom kapacitetu financijskih tržišta.  Moramo pronaći nove načine pomaganja i poticanja ulagača kako bismo usmjerili kapital na način koji nam omogućuje premošćivanje tog jaza. Veća i održivija financiranja bit će ključna za postizanje dugoročnih okolišnih  i klimatskih ciljeva.

Mnogi javni i privatni akteri djeluju u području zelenog i održivog financiranja u EU-u, pa taj koncept nije nov. Ono što jest novo je brzo rastući politički zamah i potreba za strukturiranijom potporom politici. Sve se više dionika slaže da su promjene u financijskom sustavu važne za Europu kako bi ona ostvarila svoje ciljeve održivosti i zaštitila financijsku sigurnost. Također, jasan i predvidiv okvir za održivo financiranje pomoći će EU-u da postane atraktivnije odredište za zelena ulaganja. 

Europska komisija ključni je igrač za te promjene, a nedavno je pokrenula prvi paket zakonodavnih prijedloga o održivom financiranju. Ti prijedlozi sada će proći uobičajen zakonodavni postupak u EU-u. Posebna stručna skupina istodobno će početi raditi na utvrđivanju tehničkih aspekata zakonodavnih prijedloga, uključujući razvoj početnih kategorija i kriterija za održiva ulaganja.

Ne postoji samo jedno rješenje. Umjesto toga postoji širok spektar pitanja koja je potrebno riješiti tijekom vremena. U Akcijskom planu Europske komisije o financiranju održivog rasta i završnom izvješću stručne skupine na visokoj razini o održivom financiranju ističu se neka od najvažnijih pitanja.

Jedno od glavnih pitanja koja su utvrdile Komisija i stručna skupina jest potreba za uspostavom sustava klasifikacije održivih aktivnosti na razini EU-a. Tim bi se sustavom pomoglo u definiranju gospodarskih djelatnosti u koje je potrebno ulagati te pod kojim uvjetima, kako bi se ostvario konkretan doprinos određenim okolišnim  ciljevima, kao što je ublažavanje klimatskih promjena ili zaštita ekosustava. Riječ je o ambicioznom, ali i izazovnom zadatku, za koji će biti potrebno stručno znanje iz brojnih područja. Sustav klasifikacije mora biti strog u tehničkom smislu, ali ne bi smio biti pretjerano složen. On bi trebao financijskom sustavu omogućiti da djeluje na učinkovit način.

Sustav klasifikacije na razini EU-a nadopunio bi postojeće sektorske i tematske politike kako bi se pojačala sigurnost politike za ulagače.

Danas postoji nekoliko nacionalnih pristupa i pristupa koji se temelje na tržištu, ali ne postoji sustav na razini EU-a koji obuhvaća sve ključne okolišne  ciljeve na jedinstveni način, uz objašnjenje što predstavlja ekološki održivo ulaganje. Taj nedostatak usklađenosti izvor je nesigurnosti za ulagače i otežava razvoj jedinstvenog tržišta za održiva ulaganja. Štoviše, definiranjem zajedničkih tehnički strogih kriterija u sustavu na razini EU-a smanjio bi se rizik od potencijalnog lažnog prikazivanja ekoloških prednosti financijskih proizvoda na tržištu.

EEA će i dalje biti uključena u proces donošenja politika EU-a u području održivog financiranja. Kratkoročno gledano EEA će podupirati rad Komisijine tehničke stručne skupine.

Dugoročno gledano uloga EEA-e ovisi o ishodu zakonodavnog procesa te o dostupnosti resursa. U nedavnom prijedlogu Komisije EEA je predstavljena kao dio dugoročne javno-privatne platforme za održivo financiranje. Platforma bi pružala pomoć Komisiji i savjetovala je uglavnom o temama povezanima s taksonomijom na razini EU-a za održive djelatnosti. U sklopu platforme EEA bi blisko surađivala s ostalim javnim tijelima kao što su Europska investicijska banka, tri europska nadzorna tijela i Europski investicijski fond.

Smatram da će povezanost između okoliša i financijske politike ojačati u budućnosti uz zajedničke dobrobiti. Za veliku većinu okolišnih  izazova koji su pred nama postoji vrlo snažna ulagačka povezanost. Pružanje jasnog, stabilnog i provedivog okvira politike ključno je za uspješno financiranje tih ulaganja.

Andreas Barkman

Strateško savjetovanje o klimatskim promjenama i energiji, EEA